VIX 지수 가 주가 하락의 지표로 보여지는 이유
VIX 지수 (Volatility Index, 변동지수) 는 미국의 시카고 옵션 거래소 (CBOE)에서 거래되는 S&P 500지수 옵션의 변동성에 대한 시장의 예측을 나타낸 지수로 1993년 듀크 (Duke) 대학 로버트 웨일리 교수가 개발했습니다.
시장전체에 대한 투자자들의 투자 심리를 지수로 정량화한 것으로 일반적으로 주식시장과 반대로 움직이는 성향을 가지고 있습니다.
VIX와 주식시장
즉 VIX 지수가 높아지면 향후 주식시장이 하락할 것으로 예상하는 투자자들이 많다는 것입니다. 그리고
이렇게 VIX 지수가 높아지면 투자자들이 주식시장에 대한 풋 옵션 (Put Option)을 행사하며 주식시장을 떠나게 되며 이후 주가는 하락하게 됩니다.
그러므로 일반적으로 VIX 지수가 높아지면 주가가 하락할 것이라는 의미로 해석되며, 주가 하락의 대표 지표이며, 이러한 이유로 공포지수로 불리기도 합니다.
1. VIX 지수 vs S&P 500지수의 비교 사례
그러면 위에서 언급한 것처럼 과연 VIX 지수가 어떻게 주가 하락의 지표로서 역할을 해 왔는지 일부 금융시장의 사례를 통해서 검증해 보고자 합니다.
미국의 S&P 500 지수가 하락했을 때와 VIX 지수의 움직임을 비교해 보겠습니다.
1) 2020년 2월 말 코로나 사태
2020년 2월 말 코로나 사태가 시작되던 시점의 S&P 500 지수와 VIX 지수를 비교해 보았습니다.
2020년 2월 20일 경부터 시작된 코로나 바이러스에 대한 공포가 시작되면서 S&P 500 지수가 하락하기 시작하면서 VIX 지수 역시 급격히 상승하는 모습을 보여주고 있습니다.
다시 시장이 안정화를 찾으며 주식시장이 다시 상승하자 VIX 지수는 하락하고 있으며, 이후 안정화된 모습을 보여주고 있습니다.
여기에서 볼 수 있듯이 VIX 지수가 주식시장의 하락을 예측하는 지표가 되고 있다는 것을 볼 수 있습니다.
2) 2008년 금융위기
2008년 전 세계 금융시장을 흔들었던 금융위기 전 2007년 7월 정점을 기록했던 주가가 하락하기 시작했던 당시 VIX 지수 역시 상승하기 시작하는 것을 볼 수 있습니다.
2007년 8월 10일 VIX 지수는 29.99로 일반적으로 VIX 지수가 20~30 범위 내에 있을 때 투자자들이 시장을 빠져나가며 주가가 하락하는 성향을 보입니다.
그리고 2008년 10월 경에는 최악의 지수인 80을 기록했으며, 당시 주식시장 하락에 대한 공포가 얼마나 심했는가를 보여주고 있습니다.
하지만 이렇게 공포지수라고 불리는 VIX 지수가 높다는 것이 꼭 향후 주식시장이 하락할 것이라는 것을 의미하는 것은 아닙니다.
흔히 공포가 극에 달했다고 여겨지는 40~50 정도가 되면 오히려 주가가 바닥을 쳤다고 해석되어 떠났던 투자자들이 주식 시장으로 돌아오는 기점으로 해석되기도 합니다.
위에서 언급했던 공포지수가 최악의 상태인 80을 기록했던 2008년 10월 이후 서서히 투자자들이 미국 주식시장으로 돌아오며 다시 S&P 500 지수가 상승했던 기록을 볼 수 있습니다.
2. 공포지수가 빗나간 사례
하지만 이렇게 주가하락의 신호탄으로도 해석되는 VIX 지수가 항상 맞는 것은 아닙니다.
2008년 VIX 지수가 급격히 상승하자 이러한 변동성을 활용하여 투자하는 미국 상장 VIX Short-term ETN 상품에 투자했다 예측이 빗나가며 원금의 95%가 사라지는 사태도 발생했었습니다.
특히 이러한 상품에 레버리지 (차입) 전략이 가미된 경우, 상승할 경우 큰 이익을 볼 수 있지만 하락의 경우 원금의 상당 부분을 건지지 못하는 경우도 발생하게 됩니다.
그러므로 이러한 지수만을 투자의 기준으로 삼는 것에는 어려움이 있다고 볼 수 있습니다.
3. 실시간 지수 보는 법
그러면 VIX 지수를 어떻게 하면 실시간으로 볼 수 있을까요?
바로 다양한 해외 사이트를 활용하는 것입니다.
- 구글: VIX 지수 바로 가기
- Yahoo Finance
- 인베스팅 닷컴 앱
단순히 스마트폰이나 컴퓨터로 구글에서 검색만 해도 바로 실시간 지수를 볼 수 있습니다. 또한 해외 투자자들이 많이 사용하는 Yahoo Finance 웹사이트나 앱을 활용하는 것 또한 좋은 방법입니다.
앱을 활용하는 경우에는 한글로 되어 있는 인베스팅닷컴의 앱을 활용하는 것 또한 실시간 지수를 볼 수 있는 좋은 방법 중 하나라고 할 수 있습니다.
함께 읽으시면 좋은 글
S&P 500 지수에 투자하는 미국 ETF (SPY, IVV, VOO)
